财联社战术取悦伴伴东吴期货汇总

　　2023.7.28

　　当天重点蔼然：双焦，纸浆，不锈钢

　　双焦：煤矿安全检查仍旧较为严格，焦企利润下降开工积极性欠佳，双焦供应偏紧。现货阛阓部份煤种仍在加价，焦企也在和钢厂博弈三轮提涨，双焦底部相沿较强。但浙江、福建多地发布台风预警信号，淡季钢材需求不稳，双焦上有压力，区间颠簸偏强为主。

　　纸浆：短期偏强更多源于国际扰动：UPM晓谕关停欧洲60万吨文化纸产能，展望年内关停计较超100万吨，Canfor晓谕北木减产，歇工手艺预估每周减产超11000吨。智利8月Arauco针叶浆报价高涨10好意思元。辩论到盘面现时已对俄针浆给出近200元的升水幅度，估值诞生较为充分，短期盘面有望偏强运行，但不改中永恒颠簸情状。

　　不锈钢：昨日国储镍铁收储传言落地，统共招标6万什物吨，约合0.6万金属吨。当今国内月供应量12万金属吨，社会库存3万金属吨，收储对不锈钢以及镍阛阓基本面影响极为有限。不锈钢前期炒作情谊快速开释，短线下落行情或延续，展望最终还原此前涨幅。

　　『品种专题解读』

　　宏不雅金融繁衍品：阛阓情谊回暖

风险信息显示，威马汽车科技集团有限公司也已存在多条被执行人信息，累计被执行超1085万元。

　　股指期货。周四阛阓冲高回落，三大指数小幅收跌，个股3700家下落，中船系、汽车零部件、钢铁等板块领涨。好意思联储按时加息25bp，将来是否加息取决于数据，并未提供更多引导，对阛阓影响有限。近期受政事局会议积极信号驱动，阛阓风险偏好回升，指数有望重回颠簸上行通说念。

　　玄色系板块：限产仍在扰动，成材强于原料

　　螺卷。住建部暗示纵情支执刚性和改善性住房需求，进一步落实好缩小购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个东说念主住房贷款“认房无须认贷”等政策要领。 地产需求端的政策有望接踵出台。加上钢材供应端近期受限产影响出现下降，展望钢价保执颠簸偏强走势，操作上建议逢回调作念多。

　　铁矿。钢厂限产，铁水高位回落，铁矿需求下降，矿价也有转弱压力，接下来主要蔼然限产落地的情况，操作上建议铁矿单边不雅望，9-1正套可继续执续执有。

　　双焦。煤矿安全检查仍旧较为严格，焦企利润下降开工积极性欠佳，双焦供应偏紧。现货阛阓部份煤种仍在加价，焦企也在和钢厂博弈三轮提涨，双焦底部相沿较强。但浙江、福建多地发布台风预警信号，淡季钢材需求不稳，双焦上有压力，区间颠簸偏强为主，建议不追多逢回调轻仓作念多。

　　玻璃纯碱。政事局会议带动宏不雅，青海发改委雷同纯碱价钱，企业挺价，远兴纯碱水合安装继续调试，重叠七月锻真金不怕火季岑岭，本周纯碱去库6.47万吨，环比下降20%，情谊继续带动纯碱09合约冲高后夜盘回落，下流玻璃需求燃烧带动纯碱需求，纯碱盘面走到平水，后续展望宽幅颠簸。

　　玻璃产销回落至100%以下，现货偏弱，昨日住建部发布利好政策，玻璃小幅回升，后续走势需要执续蔼然产销，末端需求难以考据，深加工发扬一般，举座从执续走高日熔量和下流深加工信息来看偏空对待，风险蔼然保交楼利多音问。

　　动力化工：原油偏强颠簸

　　原油。昨日原执续颠簸收高，刷新短期高点，不事后更阑小幅回落。在沙特减产导致供需口头趋紧的大配景下，好意思联储很可能完成了短时间内终末一次加息以及昨日公布的好意思国经济数据高慢通胀进一步好转经济执续坚定均对油价有所相沿。

　　展望总体督察偏强走势，中期蔼然沙特何时退出单边稀奇减产以及俄罗斯海运原油出口反弹，有音问东说念主士称俄罗斯9月出口装船量将大幅反弹。

　　沥青。7月第4周沥青产业数据高慢真金不怕火厂开工率增多出货量彰着减少，因华东执续降雨而华南行将面对台风天气，令局部需求难以开释。厂库社库小幅增多，不外十足值仍然偏低，基本面边缘转弱。

　　旺季到来之际，中上游库存总体未几，沥青尽管短期受降雨较多影响需求开释盘面发扬偏弱，在需求明确走弱之前或仍有一段偏强情状。

　　LPG。国际阛阓受采购增多而有所抬价，入口资本执续上升增强生意商挺价情谊。同期国内近期供给端略有收缩对淡季阛阓酿成一定相沿。

　　后续国内化工需求增幅较不彰着，淡季内阛阓上行驱动仍然偏弱，仓单压制效应下近远月分化走势有望延续。

　　PTA。PTA昨日延续走强，现货供应充足，下流聚酯需求踏实，基差偏弱，资本相沿强势，油价拉扶下，PX价钱稳步上行，TA当今主力自资金加快移仓，新增安装动态：恒力石化5#坐褥线7月29日按计较启动锻真金不怕火，波及安装产能250万吨，锻真金不怕火时间2周附近。

　　策略建议：短期或延续高位颠簸走势，PTA短期不错轻仓试多，永恒仍然不错蔼然多TA空EG套利和多TA空PF策略。

　　MEG。乙二醇口岸再度周度去库，当今华东主港库存96.32万吨，新增安装泊车计较，内蒙古通辽30万吨安装当今开工负荷5成隔邻，计较8月15日起泊车锻真金不怕火15天，供应端小幅回落。因台风天气影响船只到港，展望7月均衡表转为去库，EG当今暂无彰着矛盾，但朝上驱动较弱，价钱底部相沿，奴隶资本及宏不雅走势为主。

　　策略建议：91反套可部分或一皆止盈离场，01合约均督察看多想路。

　　PVC。PVC延续走强趋势，近期政事局会议建议优化房地产政策，预期带动盘面价钱走强，此出门口相沿带动供需面执续好转，社会库存去化重叠预期双重驱动之下盘面价钱已经会保执强势颠簸为主。

　　策略建议：短期偏强颠簸，91正套。

　　甲醇。音问面上，传宝丰三期50万吨/年MTO新建安装外采单体倒开车，密切蔼然其投产程度。甲醇供应压力将迟缓涌现，一是煤头温顺头安装皆集纪念；二是，伊朗甲醇装港排货速率普及，重叠好意思国甲醇发往国内套利后非伊货源供应依旧充足，入口缩减量级将不足预期。

　　下流需求已至低谷，继续往下打压的空间不大，但浙江兴兴69万吨/年MTO安装开车预期仍未已毕，对需求端提振暂时有限。“迎峰度夏”手艺煤炭价钱易涨难跌，但受多地降雨影响煤价近期有所回落，甲醇资本端量沿缩小。库存水平不高重叠宏不雅政策刺激的情况下，近期甲醇将延续高位盘整。

　　但由于下流对高价屈膝情谊涌现，整数关隘压制彰着，多单可符合止盈减磅。套利方面，PP大投产周期下MTO不应督察高利润，PP-3MA逢高作念缩，后期MTO安装回复后将更成心于此头寸。

　　棉花。阛阓此前已在盘面消化部分抛储和入口配额预期，短期不会产生幅度较大的利空影响，蔼然后续抛储成交情况。阛阓焦点仍在蔼然高温天气对棉花单产影响，或进一步放大供应端矛盾，驱动棉价要点上移，建议蔼然 01 作念多契机。

　　有色金属：好意思经济数据超预期，铜价高位颠簸

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　　铜。好意思经济数据超预期，铜价高位颠簸。周四伦铜收跌0.62%，沪铜主力日盘跌0.26%，夜盘收跌0.39%。

　　宏不雅面，好意思国第二季度实质GDP年化季率2.4%，高于预期，当周初请舒服金东说念主数22.1万东说念主，低于预期，为2023年2月25日当周以来新低，好意思国经济保执相当韧性，甚朋友意思元走强。国内务治局会议召开，地产相干政策指挥出现部分变化，棚改或成为下半年主要增长点，国内阛阓情谊有所改善，提振铜价。

　　基本面，非洲铜仍在执续流入，但近期入口窗口关闭使得流入量偏低，同期下流订单略有好转，国内耗尽出现筑底的迹象，基本面堕入僵执。

　　铝/氧化铝。云南复产鼓励，铝价上方空间受限。周四伦铝收涨0.05%，沪铝主力日盘涨0.35%，夜盘收跌0.05%。

　　基本面，云南复产执续鼓励，四川限电影响暂时有限，耗尽举座延续淡季行情，传统限度订单偏弱，新动力电板板块订单出现好转迹象，但不才游份额中占相比小，耗尽拉动有限，但近期总体耗尽出现筑底迹象。短期低库存展望仍对铝价保执相沿。云南复产带来的供应端的放量展望将在8月有所体现，为止铝价上方空间。

　　氧化铝方面，当今坐褥平均资本在2820元/吨附近，跟着复产鼓励，需求增多，相沿氧化铝价钱，但起自身实足口头不改，上方空间受限。

　　农产物:好意思豆主产区有望迎来降雨

　　油脂。昨日晚间noaa公布最新旱情监测周度敷陈，好意思豆主产区干旱指数与上周执平，但从细分数据来看，旱情有所好转。再加上时局预告高慢将来一周有大边界降雨，因此隔夜豆类油脂阛阓举座走弱。当今油脂阛阓基本面偏利多的口头暂时莫得蜕变，尤其8月usda供需敷陈的利多预期值得期待。因此，油脂仍可择机逢低作念多。

　　豆粕/菜粕。NOAA干旱数据接洽第三周好转，但在熏陶面积下降的大配景下，好意思豆供需偏紧，单产对天气炒作的敏锐度较高。近期好意思豆入口资本不断攀升，重叠巴西大豆到港延后，使得阛阓对后续到港大豆的数目产生供不应求的预期。

　　菜粕方面，加拿大第一主产州优良率同期低位，阛阓担忧存在减产可能，但8月加籽行将参加收割期，天气炒作行将扫尾，因此豆类近期强于菜系，建议逢低作念多。

　　白糖。昨日白糖2309高涨0.67%。巴西七月上半月产糖量有所回升，增产情状不改，国内制糖扫尾减产笃定，产销数据低于预期，国内存在硬缺口库存处于历史低位，展望八月份入口糖量有所好转。仓当处于历史高位，移仓换月压力较大。后续蔼然耗尽复苏情况，在意入口数据，展望近期督察高位颠簸。

　　生猪。非瘟影响执续，强台风。当今出栏的猪大部分皆集在110-120kg，大猪枯竭。六月份世界能繁母猪存栏量环比增多，小猪存栏量也有轻飘增幅，下半年展望出栏量会继续增多，当今学校休假重叠需求淡季，需求方面末端阛阓当今并未出现好转。冻品库存着实达到上限，短期很难去化。

　　当今现货阛阓猪肉价钱执续回升，二育俟机入场，短期供需错配推动盘面走强，展望8-9月会迎来一波生猪价钱小岑岭，后续供给实足执续走弱，严慎追多，随意辩论多近空远的套利策略。

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